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公路投资中机械设备推土机成基建先锋
[ 时间:2012-07-16 作者:建科 ]

研究结论

  基建稳增长,公路成先锋,推土机逆季节性反弹,关注山推股份:12年1-6月全国公路固定资产累计投资下滑7.82%,但6月投资额同比增长0.33%,结束连续3个月的负增长,相比5月的-17.69%的同比增速更是上升超18个百分点。在5月的推土机月报中,我们分析认为国家稳增长的指导方针下,基建将是投资确定性最强的领域,而基建方面,铁路和水利的确定性虽乾但根据现有的规划来看,超预期的可能性不大,反倒是地方政府主导的公路建设,超预期可能性较大。从公布的6月公路投资数据和6月的推土机销售数据看,公路投资已经率先反弹的基建项目之一〖虑到推土机在公路方面的占比,以及山推股份在推土机行业中的市场地位,我们建议关注推土机绝对龙头山推股份(000680,未评级) 。

  行业集中度环比持平。2012年6月,3大传统推土机品牌销售695台,同比下滑8.43%,环比上升11.02%,市场占有率为75.63%,本月市场占有率与上月小幅提升,相比2011年的77.64%有缩减。 ? 本月产品结构中中型马力机型占比上升。6月320以上马力机型占比为13.17%,较5月有所下滑。总体来看,6月219马力以下中小型推土机占比较上月提升明显,160-219马力推土机占比大幅反弹。

  相关上市公司近期股价有所反弹。推土机相关5家主要上市公司股价近一周4家上涨且跑赢全A股指数(涨幅-1.42%),只有河北宣工(000923,未评级)1家下跌,跌幅为2.52%;涨幅最大的是中联重科(000157,未评级),为9.85%;近一个月全部下跌且跑输全A股指数(涨幅-3.28%),其中跌幅最大的是山推股份(000680,未评级),为19.01%;跌幅最小的是中联重科(000157,未评级),为6.88%;一年以来全部下跌,且只有中联重科(000157,未评级)跑赢全A股指数(涨幅-20.22%),中联重科(000157,未评级)跌幅为16.66%;跌幅最大的是山推股份(000680,未评级),为52.78%。

  6月内需环比逆势增长,同比下滑大幅收窄。根据中国工程机械商贸网统计,2012年6月11家主要推土机制造商共销售推土机919台,同比下滑9.99%,环比上升9.80%。1-6月合计销量为5458台,同比下滑38.10%。其中6月内销510台,同比下滑21.78%,较5月的44.97%的跌幅,大幅收窄20个百分点。

  出口支撑行业。6月份出口推土机409台,同比增长10.84%,当月出口占比达44.50%,本月出口增速较5月略有下降,出口份额较上月小幅提升。

 

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